出口增速达年内高点91 麻豆

海关总署数据显现，按好意思元计价（下同），8月份，我国出进口总值5262.7亿好意思元，其中，出口3086.5亿好意思元，同比增长8.7%，环比增长2.7%；进口2176.3亿好意思元，同比增长0.5%，环比增长0.9%；商业顺差910.2亿好意思元，前值846.5亿好意思元。出口同比好于预期（7%），环比超出季节性（0.1%），单月出口金额仅次于2022年居历史同期第二位；进口环比弱于季节性（3%）。

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出口保抓高增速有三大复旧身分：

一是外需热度全体未减。好意思国补库周期仍在接续；欧盟破钞需求回暖，服务业PMI已链接7个月高于兴衰线；日韩经济景气度上升，8月份，日韩制造业PMI分辩上升至49.8%（前值49.1%）、51.9%（前值51.4%）。此外，口岸拥挤导致国际运输时效下降，泰西企业或已提前开动为圣诞节备货。

二是公共半导体周期延续上行。7月份，公共半导体出口同比增长18.7%，已链接9个月保抓正增长，在半导体热度的驱动下，近几个月，集成电路已成为对我国出口孝敬度最高的商品。

三是低基数效应。旧年8月份，出口同比下滑8.6%，延续自本年5月以来的低基数效应，后续9、10月份的出口仍有低基数复旧，11、12月的基数效应将减弱。

分商业状貌看，保税及罕见监管区域出口>加工商业>一般商业。从增速看，8月份，一般商业出口同比增长8.2%，前值6.2%；进料加工商业增长9.9%，前值6.6%；保税区及海关罕见监管区域出口增长13.4%，前值14.4%。从占比看，一般商业占比抓平于前值65.1%；加工商业占比19.9%，前值19.5%；保税区及海关罕见监管区域占比9.7%，前值10.3%。

对好意思国、东盟出口增速下滑

好意思国经济降温，补库周期接近尾声，我国对好意思出口增长放缓。8月，我国对好意思出口同比增长4.9%，低于前值8.1%，拉动出口增长0.8个百分点。好意思国经济已出现放缓迹象，8月ISM制造业PMI为47.2，链接5个月低于兴衰线，非农劳动弱于预期，链接2个月触发萨姆纪律。此外，从历史数据看，好意思国主动补库频繁抓续7个月傍边，本轮补库周期始于旧年12月份，或已接近尾声。

跟着好意思国需求放缓，我国对东盟出口增速小幅回落。8月，我国对东盟出口增长9%，前值12.2%，拉动出口增长1.4个百分点。东盟是我国商品出口石友意思国的主要中转地区，跟着好意思国进口需求收缩，手脚我国产业链卑鄙的东盟，进口需求也会随之放缓。8月，越南出口增速由7月份的21%下滑至16.1%，亦概略印证咱们的不雅点。

低基数重复供需错配加重，欧盟进口需求高潮。8月，我国对欧出口增长13.4%，创25个月新高，拉动出口增长1.9个百分点。原因之一是低基数，旧年同期我国对欧盟出口同比下降19.6%；二是欧盟供需缺口的扩大，欧盟破钞需求有反弹迹象，7月，欧元区零卖销售指数同比降幅收窄0.3个百分点至-0.1