继谷歌之后色中色导航，被视为“东谈主工智能（AI）领头羊”的微软也传来AI运用助推业务大增的好音信。在二季度未必放缓后，三季度微软云业务收入还原加快增长势头，其中云猜测平台Azure保抓30%以上的增速，AI对Azure收入增长的孝敬比重增多。

三季度云和Office软件业务共同助推微软收入超预期增长，这被视为微软对AI大举投资开动获赢得报的迹象。打击投资者的是，微软在事迹电话会上展望本季度Azure增长将进一步放缓，本已比分析师预期更为猛增并压制毛利率的AI相干支拨还会加码，无异于先送来上个季度事迹的惊喜又给本季度事迹亮了红灯。

好意思东时间10月30日周三好意思股盘后，微软公布收尾当然年2024年9月30日的公司2025财年第一财季（下称三季度）财务数据。

1）主要财务数据

营收：三季度贸易收入655.85亿好意思元，同比增长16%，分析师预期645.1亿好意思元，二季度同比增长15%。

EPS：三季度稀释后每股收益（EPS）为3.30好意思元，同比增长10%，分析师预期3.11好意思元，二季度同比增长10%。

贸易利润：三季度贸易利润305.52亿好意思元，同比增长14%，分析师预期292.1亿好意思元，二季度同比增长15%。

净利润：三季度净利润246.67亿好意思元，同比增长11%，二季度同比增长10%。

成本支拨：包括融资租借获得金钱在内，三季度总成本支拨约200亿好意思元，同比增长78.6%，二季度190亿好意思元；其中，不动产和设备相干的现款支拨149.2亿好意思元，同比增长50.7%，分析师预期145.5亿好意思元，二季度138.7亿好意思元。

2）细分业务数据

智能云：包括Azure环球云、Windows就业器、语音识别软件Nuance和GitHub的智能云业务部门三季度营收240.92亿好意思元，同比增长20%，分析师预期267.4亿好意思元，二季度同比增长19%。

分娩力和业务经过：包括Microsoft 365 Copilot AI器用等Office软件在内的分娩力和业务经过部门三季度营收283.17亿好意思元，同比增长11%，分析师预期228.8亿好意思元，二季度同比增长11%。

更多个东谈主猜测：包括Windows操作系统、Surface硬件、Xbox游戏机以及视频游戏公司动视暴雪在内的更多个东谈主猜测业务部门三季度营收131.76亿好意思元，同比增长17%，分析师预期142.3亿好意思元，二季度同比增长14%。

财报公布后，周三小幅收涨逾0.1%的微软股价盘后涨幅马上扩大，盘后一度涨超2%，事迹电话会技艺，玉足吧股价渐渐回吐涨幅转跌，盘后一度跌超4%。

三季度微软云总收入增长22% AI孝敬Azure增长12个百分点

三季度微软的营收和盈利保抓两位数增长，EPS盈利和净利润均创微软五十余年历史上最高的单季记载。和一天前发布财报的谷歌母公司Alphabet雷同，微软的主要业务中亦然云业务的收入增长最为迅猛。

Alphabet周二盘后公布，最受AI运用影响的谷歌云业务收入三季度超预期劲增35%。而后有驳倒称，谷歌云的销售收成对云业务的巨头微软和亚马逊皆是利好，它表示，AI赞成的算力市集异日将有增无减。

本次微软财报表露，包括Office和Azure等居品在内，三季度微软云的总收入同比增长22%至389亿好意思元，较分析师预期的381.1亿好意思元杰出2%。

在发布财报的公告中，微软的践诺副总裁兼首席财务官（CFO）Amy Hood格外提到了微软云22%的增速，称“咱们的销售团队和相助伙伴出色的践诺力为咱们的财年带来了细致的最先。”

发达更凸起的是，在智能云业务中，三季度Azure和其他云就业的营收增长33%，剔除汇率波动影响增长34%，较二季度35%的增速稍微放缓，仍高于分析师展望的30.4%，增速放缓进程显然不足华尔街预期，也显然强于微软在二季度财报后电话会议上提供的指导区间28%至29%。

微软称，三季度Azure的增长中，有12个百分点皆来自AI，这一比重高于二季度AI孝敬的11个百分点。

展望四季度Azure营收进一步放缓

事迹电话会上，微软CEO Satya Nadella称公司的AI业务有望下个季度已毕100亿好意思元的年度营收。若成为实验，AI业务将成为微软史上最快达到百亿收入大关的业务。

但亦然在事迹电话会上，微软展望，不计汇率影响的固定汇率下，公司第二财季、即本年第四季度Azure云猜测业务的营收将放缓，展望第四季度的Azure营收将增长31%至32%，低于三季度的34%。

这意味着，微软展望，继三季度之后，四季度Azure的营收增长将进一步放缓，且增速放缓进程杰出三季度的1个百分点，可能最多3个百分点。

不外，CFO Amy Hood说明了下半年Azure增长加快的出息。她说：“咱们仍然展望 Azure 的增长将较（上半年）再行加快，因为咱们的成本投资带来更多可用的 AI（猜测）材干，满足更多不断增长的需求。”

驳倒指出，微软的AI相干收入主要来自两块，一是云就业，二是内置于Office 中的AI强化分娩力助手，这些助手不错匡助用户追念电邮、转录电话会议和创建幻灯片。

金发大奶

微软财报发布前，Wedbush Securities的分析师Daniel Ives在周二的评释中表示，投资者正在寻找微软AI助手Copilot 就业被秉承的迹象。

“以前几个月，投资者对微软的概念仍是变得愈加中立/严慎，股价发达不足纳斯达克 100 指数，投资者惦记 Copilot 的秉承速率，以及来自其他大科技公司在AI生态系统中的竞争加重。”

Ives还说，关于微软来说，这是一个“历练”的季度，好多华尔街东谈主士开动对微软的AI/云猜测增长速率产生怀疑。

三季度成本支拨同比加快增长近79% 展望四季度环比增长

华尔街见闻曾提到，本年7月末公布的微软二季度财报有两点最令市集不悦，一是Azure云业务收入增长低于预期，二是在2024财年年度成本支拨冲突500亿好意思元大关后，微软还展望成本支拨将不断增长。这两点加重了市集对AI投资需要更久才能得到答复的担忧。

本次财报表露，微软还在走加码干与AI的老路。

三季度微软的成本支拨进一步猛增，包括融资租借在内的成本支拨同比增长78.6%，高于二季度的77.6%，不外环比增长显耀放缓，较二季度增长5.3%，二季度环比增速达35.7%。成本支拨中，三季度不动产和设备相干支拨同比增长50.7%，而分析师预期增长47%。

微软称，三季度总体成本支拨用于撑抓公司的云和AI居品。在云和AI成本支拨中，约半数是始终金钱。

微软表示，由于就业收入成本的增多对消了居品收入成本减少，三季度毛利率下落了近2个百分点，从71.2%降至69.4%。三季度分娩力和智能云两块业务的毛利率同比下落皆源于AI基础范例扩大。

在事迹电话会上，微软表示不断加大对AI基础范例的干与，四季度这方面的干与预算有增无减。微软展望，四季度成本支拨将环比增长，也即是说，将冲突200亿好意思元。

CFO Amy Hood 表示：“咱们将保抓一致色中色导航，要是需要，会凭证咱们看到的需求信号进行调治。需要提醒的是，由于云基础范例开发和融资租借的委派时间，季度支拨可能会有各别。”

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